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          2023,公募基金ESG實踐按下加速鍵

          2023-11-3 09:41 來源: 每日經濟新聞

          2004 年 ,聯 合 國 在《Who Cares Wins》報告中正式提出ESG概念,即環境(Environmental)、社會(Social)和公司治理(Governance),拉開了ESG投資的大幕。

          隨著近年來“雙碳”戰略推進,ESG風潮席卷金融業,國內資產管理機構也紛紛躬身入局,展開積極探索,其中公募基金無疑一馬當先,是行業最活躍的探路者之一,并且成果顯著。Wind(萬得)數據顯示,截至10月29日市場上存續的ESG基金凈值總規模已經超過5000億元,“爆火”不是說說而已。

          除了產品發行,公募基金管理人還在公司治理、投研體系、政策制度、評價體系和標準等方面都做了大量實踐。有公募人士告訴《每日經濟新聞》記者,雖然短期內一些ESG實踐可能還看不到明顯效果,但ESG投資的價值在于其長期的影響,而不只是短期的表面功夫,“只有真正將ESG理念融入到公司的戰略、投資決策和運營中,才能夠實現ESG投資的真正裨益”。

          還有多位受訪人士指出,雖然當前公募基金在ESG投資方面在大資管市場處于領先地位,但就整個行業而言還有很大提升空間,例如ESG的信息披露機制、評價體系、與投資者和企業的溝通等。

          ESG基金規模穩步增長

          自2020年提出“碳達峰、碳中和”目標以來,我國ESG基金規模穩步增長,占基金比重也在持續提升中。

          根據Wind數據,2023年以來成立的ESG公募基金共有70只(份額合并計算),最新規模為238.35億元;近一年共發行ESG公募基金93只,發行總份額為420.24億份。截至10月29日,市場上存續的ESG產品共488只,ESG產品凈值總規模達5256.15億元人民幣。其中環境保護產品規模占比最大,達46.52%。

          從產品新發情況來看,ESG產品在2020和2021年發行規模較大,2022年后增長趨于穩定。正如中金公司在報告中指出,我國ESG公募產品發展與監管和資金推動密切相關,多重舉措引導公募基金實踐ESG投資。

          而從產品業績來看,2023年以來業績最好的ESG基金為東方區域發展,年內回報50.22%、成立以來回報26.68%。不過綜觀純ESG主題基金的業績回報,可以發現主動型ESG基金的一年期業績普遍欠佳。

          以年內收益為例,2023年A股市場整體表現清淡,主動權益類基金的業績表現也并不如人意,并且分化嚴重。截至10月27日,普通股票型基金的平均收益率為-10.60%,混合型基金為-9.11%,而ESG主題基金的平均回報僅為-13.33%。

          從具體持倉來看,截至2023年二季度末,ESG基金持倉最多的三個行業為電力設備及新能源、基礎化工和汽車,其中寧德時代以斷層優勢位居第一。這些基金持倉的行業集中度自2016年以來到達低點后持續上行,并在2022年中到達高位,此后行業抱團現象出現一定下行。

          《每日經濟新聞》記者注意到,不同機構在ESG投資領域關注的維度各有側重。例如,有的公司金以ESG策略基金為主,將ESG作為輔助投資策略;另一些ESG產品布局以環境保護主題基金為主;還有公司除布局環境保護主題之外,還布局了較大比重的社會責任主題基金。這也與各家公司在ESG領域的實踐路徑、布局重心差異密切相關。

          公募基金多維度踐行ESG

          雖然ESG基金是公募基金管理人在ESG領域實踐最直接的體現,但基金公司所做的事情其實遠遠不止于此。

          舉個例子,產品背后必然要有團隊和體系的支撐。經過幾年發展,公募的ESG投資布局早已從初期的概念階段逐步發展到了專屬投研團隊和體系搭建,頭部公司幾乎都配備了ESG投資專屬人員,并建立起了專屬的投資體系。

          作為國內最早開展ESG投資的基金公司之一,華夏基金很早就系統性地將ESG考量整合到投資流程中,建立了完善的ESG風險管理框架體系和ESG投資研究團隊。據華夏基金總經理李一梅介紹,在公司治理層面,華夏基金早在2020年就建立了與投資委員會、風控委員會等平行的ESG業務委員會,由此形成“四個層級”的ESG治理架構,從上到下四個層級分別是總經理、ESG業務委員會、基金經理和行業研究員和ESG專門團隊。

          嘉實基金方面也告訴《每日經濟新聞》記者,該公司在2018年加入聯合國負責任投資原則(UN PRI)后,組建了ESG專職研究團隊,致力于系統性推進ESG納入投研決策的全流程,并建設ESG智能投研和數據系統。

          招商基金介紹,為實現可持續投資統籌管理和協調,該公司在投資決策委員會下設了專門的可持續投資決策委員會,由公司總經理親自擔任主任委員,負責在制定基金或委托資產投資的基本政策和重大投資決策中貫徹落實ESG投資理念。而在該委員會的牽頭下,投研部門、產品部門、風控部門再分頭落實與可持續投資相關的綠色投資、責任投資等相關具體工作。

          除此之外,多年來公募基金管理人還在公司治理、投研體系、政策制度、評價體系和標準等多個方面都做了大量探索與實踐。頭部公司近年來都在持續發布ESG白皮書或投資報告,有的還獲得了國內外多個權威ESG機構及組織的肯定。

          客觀來說,雖然一些動作在短期內并沒有立竿見影的效果,但受訪基金公司普遍認為,ESG投資強調企業的長期可持續發展,注重環境、社會和公司治理的影響,而不僅僅關注短期利潤。

          ESG可以帶來多方面裨益

          此前曾有調研報告顯示,不少企業和投資者當前仍持有“ESG只是投入”這一觀點,如何借助ESG實現盈利仍然是他們關注的重點。而在公募基金行業,這樣的刻板印象也同樣存在。

          對此,招商基金表示,ESG可以為基金公司帶來多方面的裨益,例如通過積極開展ESG投資吸引更多投資者,從而提高公司競爭力;通過考慮環境、社會和公司治理因素,避免投資那些可能存在潛在風險的企業、減少投資損失,幫助公司更好地管理風險;通過ESG投資注重企業的長期可持續發展,而不僅僅關注短期利潤等等。

          “ESG投資考慮的是企業的可持續性和責任,而不僅僅是財務指標。只有真正將ESG理念融入到公司的戰略、投資決策和運營中,才能夠實現ESG投資的真正裨益?!痹摴局赋?。

          嘉實基金也在給《每日經濟新聞》記者的回復中表示,ESG為資產管理機構提供了自上而下的方法論和框架體系。衡量經濟的高質量發展或者可持續發展最終還要落實到一些具體的可量化的指標,而ESG的一個核心價值在于把一些代表高質量的非財務指標提煉出來,讓大家有一個客觀的評估視角。

          具體對基金公司來說,ESG維度下系統性的研究是對基本面研究的有效補充,可以有效評價企業在可持續發展和高質量發展維度上的表現,進而映射到企業發展的風險和機遇中。

          “首先在主動權益方面,通常會在整個投資池篩選和入池的標準上,通過負面指標剔除等機制,融入ESG評價考量,幫助基金公司規避一些比較有瑕疵的、未來暴雷概率會比較高的標的。其次,在被動投資領域,ESG作為一個因子,融入指數、指數增強、量化投資的模式已經比較成熟。第三,在固收投資方面,ESG融合還處于早期;第四,在基金投資方面,ESG也非常有應用價值。最后,盡責管理也是未來ESG應用很重要的一部分,只有通過參與和溝通才能夠去驗證公司的真實ESG水平,并且更好的發揮專業機構投資者的作用?!?/div>

          基金管理人紛紛建言獻策

          雖然ESG投資在國內發展正如火如荼,但站在歷史的縱深視角來看,國內資管機構在ESG方面仍然處于摸索和試驗階段,在突飛猛進的過程中面臨著多項問題和考驗。

          李一梅就指出,ESG正在成為企業的第四張報表,市場對企業的關注點已經從過去以利潤為中心擴大為更為廣泛的利益相關方共贏,越來越多的投資者開始將ESG納入投資決策流程?!暗俏覀円策€面臨著許多挑戰,比如如何讓ESG真正有效地助推實體經濟的轉型和升級,特別是在全面注冊制實施背景下,如何進一步完善ESG信息披露,更好傳遞ESG理念、加強投資者關系管理、賦能企業ESG工作有效開展等”。

          也有大型公募人士向《每日經濟新聞》記者分析,ESG的評級體系和評價標準缺乏統一性,而這會給ESG公募基金經理和投資者的投資決策都帶來不確定性。此外,ESG信息披露機制、投資者和企業意識和教育等方面也都有很大提升空間。

          據悉,目前國內監管層正在推動可持續投資相關制度建設。2023年6月26日,國際可持續準則理事會(ISSB)發布了首套全球ESG披露準則。近期,證監會相關部門負責人表示,目前證監會正結合市場訴求,指導滬深證券交易所研究起草上市公司可持續發展(ESG)披露指引。

          對此,嘉實基金建議,首先要建立健全ESG信息披露機制,推動資本市場對ESG的關注,“從披露標準和披露要求等層面逐步增強企業披露的規范性,推動資本市場重視和應用ESG,從而實現ESG因素對上市公司在生產經營、股型模型和流動性溢價等方面的正向反饋激勵”。其次,持續推進央國企治理結構改革,公司治理是ESG理念中的重要一環,對企業的盈利能力具有實質性影響。最后,還要培育投資者的長期投資和價值投資理念。

          招商基金也對記者表示,應加強ESG評價標準的制定和透明度,建立統一的ESG評價指標和標準,以確保投資者和企業能夠準確了解和比較不同公司的ESG表現,同時提高ESG數據的透明度和可靠性,鼓勵企業及時披露相關信息。其次,推動相關政策和法規的制定和實施。第三,要建立健全的綠色金融體系,包括綠色債券市場、綠色信貸和綠色投資基金等。最后,還應通過舉辦培訓、研討會和宣傳活動來提升投資者和企業的意識和教育,提高他們對ESG投資的理解和認識。

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